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打印 高層連出10招緩解企業融資難，再度釋放金融改革提速的信號。
11月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，提出增加存貸比指標彈性，抓緊出臺股票發行注冊制改革方案，加快利率市場化改革等10條辦法，旨在緩解融資成本高的問題。
交通銀行首席經濟學家連平對《第一財經日報》表示，企業融資難融資貴是因為傳導機制不暢，“貨幣市場的水首先流入金融機構，其次才由金融機構向實體經濟流動。體制瓶頸的梗阻導致了資金流動不暢，所以小微企業貸款難?！?BR> 而對于新股發行注冊制改革有望加速推進的預期，有券商分析人士對本報表示：“目前總體目標就是降低融資成本，一個前提就是要降低直接融資門檻。”他認為，在退市新政生效之后，注冊制改革方案的推出已經比較成熟。
國務院常務會議提出，增加存貸比指標彈性，改進合意貸款管理，完善小微企業不良貸款核銷稅前列支等政策，增強金融機構擴大小微、“三農”等貸款的能力。
合意貸款的說法此前已經引發了市場關注?！斑@是一個前奏，和存貸比的取消是結合起來的?！边B平稱，合意貸款總量流向和機構的管理問題將是未來的重頭戲。因為要推行合意貸款，所以銀行明年或取消存貸比。
然而，兩者之間也是相互作用的。中國銀行業在存貸比取消后，會不會拼命放貸款？這是一個問題，所以需要用合意貸款來對銀行放貸行為進行約束。央行將會使用相應工具來對貸款進行調控，也就包括合意貸款。
“比如銀行通過該年M2目標情況，根據宏觀經濟形勢，結合自身具體情況來確定一個貸款增長的計劃，上報央行，央行來衡量是否可接受。”連平稱，“如果央行覺得不可以接受，那么央行會通過差別存款準備金率進行調整，提高該銀行的存款準備金使得其資金量減少。”
此外，在外匯占款增速越來越慢的趨勢下，通過央行獲得融資將是非常重要的渠道。銀行需要資金時，央行還可以通過再貸款給予資金支持，從而通過調整再貸款的利率來使得銀行服從合意貸款目標。
另一方面，存貸比放松也是利率市場化的必然之舉。值得注意的是，昨日的國務院常務會議再次提到了加快利率市場化改革。
央行行長周小川曾提到，利率市場化在兩年內可以實現，并表示“感覺中國的最高層領導對改革有緊迫感，只爭朝夕，所以我依然按此準備”。
摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家章俊對本報稱，小微企業貸款利率高恰恰是市場化的行為。反過來，利率市場化推進難度大，主要原因是地方政府和國有企業。這是所謂的“預算軟約束”，因為它們對利率不敏感。
“目前這兩個方面推進已有突破，包括政府推出的43號文，城投債不能發了；國企推進混合所有制。”章俊說。
今年國慶前夕，國務院發布《關于加強地方政府性債務管理的意見》(即43號文)，隨后財政部向地方財政部門和部分城投公司下發了“處置辦法”，對存量債務的甄別、處理方法做了具體規定，對城投債進行限制。
章俊稱，利率市場化涉及到三個核心改革目標。國內改革最重要的三方面已有體現：財稅改革、金融改革、國企改革；財稅、國企改革兩個主體恰恰是利率市場化改革的阻礙，而金融改革的核心就是利率市場化。
在加快利率市場化改革方面，國務院常務會議提出，建立市場利率定價自律機制，引導金融機構合理調整“虛高”的貸款利率。
那么市場上的利率是否“虛高”？中信銀行杭州分行小企業金融部總經理俞偉成對本報稱，小微企業貸款和上市公司貸款比，風險的確較大，所以融資成本的確較高。
“央行的寬松政策使得整個金融體系的利率實際已下降了，這是立竿見影的。但實體經濟的利率的確維持在高位，但我不認為是‘虛高’，”章俊對本報稱，“這恰恰是銀行對風險溢價的市場化反應。在經濟下行的背景下，中小企業風險不斷累積，恰恰是銀行對風險定價的自我控制，在風險上行的情況下，才造成對中小企業的貸款利率降不下來，這是銀行市場化風險定價的結果?！?BR> 連平也對本報稱，如果要說“虛高”，其實小微企業貸款利率比銀行一般貸款利率高得多。小微企業貸款首先是獲得性難，因為獲得難所以貴。如果獲得容易，利率就高不上去，這是融資結構問題。
連平表示，真正愿意給小微企業融資的機構比較有限。雖然現在央行和銀監會一直鼓勵金融機構給小微企業貸款，保持貸款增速，現在來看，增速是保持的，但不一定能夠完全滿足其融資需求。
從目前來看，小微企業多為民營企業，這就需要有一批小型民營銀行，為小型企業服務。所以國務院常務會議也提到，加快發展民營銀行等中小金融機構，支持銀行通過社區、小微支行和手機銀行等提供多層次金融服務，鼓勵互聯網金融等更好向小微、“三農”提供規范服務。（第一財政日報：李德尚玉 杜卿卿）
