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打印中國社科院亞太所所長、研究員 張宇燕
美國次貸危機是國際金融危機的導火線。次貸是給那些沒有收入、沒有工作、沒有資產的“三無”人員提供貸款的業務。美國銀行在貸款后為了減小風險，將債務交給投行委托處理，投行通過按揭證券化、“杠桿”交易等一系列金融創新，導致債務保險（CDS）泛濫。美國長期的低利率則導致房價上漲。2007年第四季度，隨著還款違約的增多，引發去杠桿化效應，導致相關金融機構的危機，使市場流動性降低，信心下降，并蔓延到實體經濟。
美國次貸危機的原因，涉及多種各自獨立又相互關聯的因素：美國政府對金融機構監管及救助不力；美國貨幣當局奉行了錯誤的貨幣政策；貪婪成性的金融機構過度投機；美國經濟發展的長周期；美國整個金融業的腐敗和共謀行為；美國龐大金融機構的高度官僚化；美國人長期形成的低儲蓄、高消費習慣走到極限；巨額貿易赤字的國際經濟不平衡；美國發動的反恐戰爭耗費頗多又久拖不決；貨幣金融市場天生的不穩定性和周期性；美國式資本主義痼疾使然，等等。
在這些引發危機的原因之外，還有貨幣金融與國家利益這一深層次原因：美國通過控制世界硬通貨，并操縱國際金融系統，獲取廣義鑄幣稅的收益。在國際“工業制成品―資源與能源―貨幣與金融產品”這三角分工體系中，美國用金融產品換取發展中國家的工業制成品和俄羅斯、沙特等國的資源與石油。美國的巨額經常項目赤字則依靠資本項目盈余來平衡，即美國通過輸出同等數量的“廣義金融產品”平衡其國際收支。次貸危機不僅使得美國金融產品的規模大幅度縮水，同時也貶損了美國金融產品的吸引力。
全球金融危機對世界經濟和國際格局產生了深遠且復雜的影響。連續不斷的救援行動形成巨量財政赤字及美國基礎貨幣供應的大幅度增加，意味著未來通貨膨脹的加劇和美元貶值預期，危及中國外匯儲備資產的價值。考慮到歐洲經濟政治格局，歐洲的經濟前景比美國還要黯淡。日本衰退的程度最深，日元兌美元的逆勢升值，在中短期內加劇了日本經濟衰退的程度。
但是，這次金融危機不會成為大蕭條的翻版。其主要原因是，政府配置資源的能力昔非今比；宏觀經濟學的理論進步；金磚四國的出現使得世界經濟版圖不同從前；經濟全球化的不斷深入使世界經濟相互依存；以及國際“工業制成品―資源與能源―貨幣與金融產品”的三角分工體系格局在短期內難以改變，美國擁有多種途徑讓其他國家分擔金融危機造成的損失。因此，美國甚至會因為美元的強勢而成為震中的避風港。在國際金融動蕩的背景下，中國必須成功應對此次金融危機帶來的挑戰，加大參與制訂國際規則的力度，推動國際貨幣體系多元化，增加話語權，進一步提升實力。（來源：浙江日報）
